Показатель EBITDA — что это такое, зачем нужен и как рассчитать

Планирование и реализация сбалансированной инвестиционной политики представляет собой ответственное мероприятие. Положительный результат в данном направлении достигается за счет раскрытия финансового положения субъекта хозяйствования. Этого добиваются при помощи специальных мультипликаторов. Одним из таких является EBITDA. 

Что такое EBITDA, как расшифровывается

Ebit (earnings before interest and taxes) что это? Данный вопрос интересует большое количество пользователей в сети. Речь идет о специальном мультипликаторе, при помощи которого можно оценить реальный уровень эффективности работы компании непосредственно с инвесторами. Также это касается объективного исследования перспективы возврата денежных средств. 

См. также: Что такое ОФЗ с плавающим купоном и какие купить в 2023 году

Показатель не отображается в бухгалтерской отчетности отдельно. Его расчеты производятся при необходимости оценки сложившейся ситуации. Величина позволяет оценить реальную прибыль организации до момента вычета налога на прибыль. Также это касается процентов по выплате кредитов и амортизации основных средств. В ученой среде EBITDA позволяет оценить фактическую прибыль субъекта хозяйствования по результатам деятельности. 

Следует отметить, что впервые экономический показатель стал использоваться в 80-е годы XX столетия. С его помощью изучалась способность организации выплачивать проценты по долгам. Инвесторы чаще всего рассматривали данную величину в качестве актива. Далее величина использовалась для объективной оценки чистой прибыли за конкретный период, для изучения уровня финансирования и рентабельности производства. 

Внимание! EBITDA — популярный инструмент в инвестиционном мире. С его помощью можно оценить реальный экономический потенциал организации. Полученные расчеты используются для планирования хозяйственной деятельности.

Стандартная расшифровка аббревиатуры Ebitda имеет следующий вид: earnings (прибыль), before (до вычета), interest (процентов), taxes (налогов), depreciation (амортизация ОС), amortization (амортизация нематериальных активов). 

Для чего нужна EBITDA 

Конечный результат субъекта хозяйствования можно оценить при помощи показателя EBITDA. Полученная чистая прибыль организации используется для выплаты официальных кредитов, дивидендов в разрезе купленных облигаций. Правильная формула расчета Ebitda приведена ниже. Рассмотрим более подробно функции методики. 

Для сравнения компаний из одного сектора экономики 

Что же это такое, ебитда? Специальный показатель, который позволяет грамотно сравнить между собой экономический потенциал различных субъектов хозяйствования. Речь идет про организации, которые работают в разных условиях. Таким образом, исключается существенное влияние налоговой нагрузки и платежей по долгу. Анализ позволяет объективно оценить реальную прибыльность эмитентов с разными структурами капитала.

Внимание! Если у компаний «А» и «Б» прибыль до вычета налогов и выплаты процентов составляет 200 и 180 млн долларов, то первая зарабатывает намного больше. Здесь показатель чистой прибыли субъектов хозяйствования во внимание не берется.

Для сравнения компаний из разных стран 

Практика показывает, что для каждой страны характерны определенные налоговые ставки и проценты по кредитам. Здесь также учитываются особенности сферы деятельности компании на рынке. 

Специалисты сходятся во мнении, что при оценке показателя EBITDA в обязательном порядке учитывается одна валюта (например, доллар США или евро). При необходимости перевода в другую валюту в обязательном порядке учитывается средневзвешенный курс. 

Без сомнения, данный вариант не является идеальным, но отличается простотой. Следует отметить, что такой подход отлично подходит только для беглого сравнения компаний из разных стран. Основанием для данного утверждения является то, что условия ведения бизнеса существенно разнятся между собой. 

Для расчета дивидендов

Рентабельность по ebitda позволяет точно рассчитать процент по выплате дивидендов. При расчете данного показателя в обязательном порядке учитывается текущий размер чистого долга. Данный подход активно используется в компаниях «Газпром», «Северсталь», «Башнефти» и пр.

Так, если в компании соотношение чистого долга к EBITDA превышает показатель в 2,5, то здесь предусмотрен механизм снижения общего размера дивидендов. При этом размер выплат от чистой прибыли организации составляет 50%. 

Плюсы и минусы EBITDA 

Основные преимущества метода: 

1. Оперативное сравнение результатов компании в рамках одной отрасли с разными системами обложения налогов. Также это касается утвержденной амортизационной политики и структуры капитала.
2. Возможность быстрого сравнения экономического потенциала различных субъектов хозяйствования. Здесь важно, чтобы эмитенты были из одного сектора экономики.
3. При расчете показателя не учитываются затраты, отраженные на бумажных носителях. Например, амортизационные отчисления. Практика показывает, что при помощи EBITDA можно оценить реальную операционную рентабельность организации.
4. Высокий уровень надежности величины в сравнении с чистой прибылью. Последний показатель зависит от большого количества факторов.
5. Эксперты сходятся во мнении, что экономический показатель может быть использован для точного расчета дивидендов. 

К минусам метода следует отнести отсутствие стандартизированных подходов и возможность сильного приукрашения финансовой отчетности. В некоторых случаях экономическая величина вводит в заблуждение. 

Разновидности EBITDA 

Ebitda margin (deprecation and amortization). Что это? Точная формулировка напрямую зависит от типа анализируемой разновидности экономического показателя. 

Ниже предлагается рассмотреть наиболее популярные варианты. А именно: 

1. Скорректированная модель. В рамках нее предусмотрен учет расходов «бумажного» типа. В качестве наглядного примера можно привести колебания на рынке валют.
2. OIBITDA. При помощи показателя можно объективно оценить особенности денежного потока в рамках основной деятельности субъекта.
3. EBITDAX (EBITDA + расходы разведки). Экономический показатель актуален для компаний горнодобывающего типа, которые постоянно ищут полезные ископаемые. Также это касается авиационных субъектов хозяйствования. 
4. EBITDAR (EBITDA + цена аренды). В рамках данной модели предусмотрен объективный анализ коммерческого успеха организации. 
5. EBITDAM. При помощи данного инструмента можно объективно оценить успех компании без учета затрат. 

Выбор подходящего варианта исследования напрямую зависит от типа и особенностей поставленных задач. 

В чём разница между показателями EBITDA, EBIT и операционной прибылью 

Специалисты сходятся во мнении, что EBIT является сокращенным названием EBITDA. Актуальность расчета показателей существенно возрастает при составлении международных стандартов. В первом случае исследование проводится в разрезе максимального количества денег, которые может генерировать бизнес при погашении всех кредитов. При помощи данного инструмента также можно объективно оценить организационную часть бизнеса.

На заметку! Главное отличие между Ebit и ebitda заключается в объекте анализа. Так, в первом случае речь идет о финансовой доходности бизнеса без учета привлеченных денег. Второй вариант связан непосредственно с финансовым потоком.

Изучить экономические особенности компании до налоговой нагрузки можно через призму операционной прибыли. В свою очередь, EBITDA позволяет оценить все виды деятельности субъекта хозяйствования (операционную, инвестиционную и финансовую). 

Операционная прибыль — экономическая величина, позволяющая оценить сумму денег, которые остаются до момента погашения налоговых и кредитных обязательств. Показатель позволяет объективно оценить эффективность основной деятельности компании. 

Как рассчитать EBITDA 

Как правильно рассчитать Ebitda? Ниже приведены наиболее популярные подходы. Каждый из них обладает определенными преимуществами и недостатками. 

Методы расчета 

Практика показывает, что самый простой способ расчета EBITDA заключается в сложении операционной прибыли с амортизацией. Актуальная информация берется непосредственно из финансовой отчетности компании. Расстановка данных осуществляется через призму статей доходов и расходов. Как правило, расшифровки выполняются по нескольким схемам. 

Суть первой заключается в вычитании из реализационной выручки всех расходов. Исключение составляют расходы на обслуживание кредитов, амортизацию основных средств и налог на прибыль. 

Второй вариант выполняется снизу вверх. В рамках данной формулы к чистой прибыли добавляется налог на прибыль, амортизация, кредитные проценты. 

Универсальная формула расчета

Классическая формула расчета:

EBITDA = ЧП + НР + ФР + А

где: ЧП — чистая прибыль, НР — налоговые расходы, ФР — кредитные расходы, А — амортизация. 

Данные для расчета:

Таким образом, общий уровень EBITDA составляет 337+74+194+141 = 746 долларов. 

Расчет по МСФО 

Ebitda формула по реальному балансу основана непосредственно на официальных данных МСФО или US GAAP. В данном случае применяется следующая формула, а именно:

EBITDA = чистая прибыль + налог на прибыль + расходы вне реализации + доходы вне реализации + проценты + амортизация ОС – сумма переоценки всех активов. 

Специалисты сходятся во мнении, что минусом методики является потребность в выполнении дополнительных расчетов для получения более объективной информации. Речь идет о сведениях, которые отсутствуют в бухгалтерском балансе. 

Расчет по РСБУ 

Для точного расчета потребуются исходные данные, взятые из официальных отчетов о финансовых результатах. Также это касается бухгалтерского баланса (амортизационные отчисления). Здесь используется следующая формула:

EBITDA = Реализационная выручка – Себестоимость Продукции + Отчисления налогов + Процент по займам + Амортизация.

Преимуществом данного метода является высокий уровень точности. Положительный результат в направлении достигается за счет использования данных из бухгалтерского баланса и финансовой отчетности. 

Расчет рентабельности 

Рентабельность по EBITDA показывает процент от выручки, сохраняемый до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации. Данный показатель отражает прибыльность компании и сравнивается с аналогичным показателем других компаний одной отрасли в процентах. 

Расчет рентабельности по EBITDA позволяет оценить эффективность усилий компании по сокращению затрат. Чем она выше, тем ниже операционные расходы по отношению к общей выручке, и выше эффективность компании. 

Низкая рентабельность по EBITDA указывает на проблемы бизнеса с генерацией прибыли и возможное наличие высоких операционных расходов. Для повышения рентабельности необходимо снизить операционные и процентные расходы при сохранении той же выручки, или увеличить саму выручку.

Расчет мультипликаторов с использованием EBITDA 

Специалисты сходятся во мнении, что мультипликатор представляет собой специальный коэффициент, при помощи которого можно объективно оценить финансовый потенциал организации. 

К числу основных показателей относятся:

1. Margin = EBITDA / реализационная выручка х 100%.
2. Coverage = EBITDA / проценты по платежам. Величина характеризует потенциал компании для выплаты кредитов.
3. Срок погашения кредита = общий долг / EBITDA.
4. Количество денежных потоков, необходимых для того, чтобы окупить рыночную стоимость = EV / EBITDA. 

Последний мультипликатор чаще всего применяется официальными покупателями облигаций. Таким образом, они объективно оценивают сроки окупаемости по проектам. 

Инвестиционные показатели на основе EBITDA 

Инвесторов прежде всего интересуют сроки окупаемости коммерческого проекта за счет полученной чистой прибыли. К сожалению, данная экономическая величина не учитывает структуру капитала и особенности системы обложения налогами. При помощи данного инструмента сравнивать компании лучше всего из одной отрасли. 

В качестве наглядного примера можно привести показатель EV/EBITDA ПАО «СИНТЕЗ» 2020 года на уровне 13,07. Коэффициент свидетельствует о том, что субъекту хозяйствования понадобится 13 прибылей, чтобы окупить вложенные в производство деньги. 

Применение для финансового анализа

Как посчитать прибыль до налогообложения (формула)? Она рассчитывается путем вычета себестоимости продаж из реализационной выручки. Более информативным является показатель EBITDA. При помощи данного инструмента можно объективно оценить реальный инвестиционный потенциал субъекта хозяйствования. Полученные сведения используются для планирования финансового результата в кратко- и долгосрочной перспективах. 

Метод EBITDA активно применяется в сфере финансового анализа. К числу его основных преимуществ относятся следующие:

1. Объективное исследование различного рода финансовых операций.
2. Инструмент отлично подходит для крупных инвесторов.
3. Отсутствие необходимости отчетов о порядке проведения амортизационных выплат.
4. Полное исключение издержек разового и несистематического типов.

Эксперты отмечают, что при расчетах величины в обязательном порядке должны использоваться только актуальные данные. 

Аналитический показатель EBITDA позволяет определить объем прибыли до момента выплаты налогов, кредитных процентов и амортизации. При помощи данного инструмента можно оценить эффективность субъекта хозяйствования в кратко- и долгосрочной перспективах.

Виктор Миронов

Высшее экономическое, финансовое образование. Финансовый аналитик в крупной финансовой компании. Стаж работы 7 лет.

Задать вопрос